伴随着会议胜利召开，中美新一轮谈判则正式拉开帷幕，宏观扰动的因素全部落地，904L不锈钢管行业重归基本面。房地产投资开工销售全面走弱，钢厂成材出货一般，拖累904L不锈钢管价格偏弱运行。当前多数钢企904L不锈钢管销售情况不佳利润被压缩，给原料端让利意愿较小。焦企盈利持续压缩，本周全国平均吨焦盈利下降，主流焦企第二轮提涨计划下周一或将执行。

    当前部分904L不锈钢管厂处于亏损状态，焦炭提涨进一步压缩利润空间。若钢厂无法通过提价转嫁成本，可能被迫减产或限产，减少市场供应，对904L不锈钢管价格形成支撑。若提涨落地后钢厂减产，而需求端保持稳定或略有增长，供需关系可能改善，推动904L不锈钢管价格上涨。利好钢价走势。

    期钢盘面窄幅震荡，904L不锈钢管终端弱需求依旧施压，叠加双焦冲高后小幅回落，成材期价亦不同程度回落。

    近期宏观层面多空交织，904L不锈钢管市场整体趋于谨慎。“五五新闻发布会”虽未直接提及“反内卷”，房地产政策则延续“托而不举”的总基调，整体会议释放的增量信息有限，对904L不锈钢管市场影响中性。国际层面，中美高层经贸磋商，释放些许积极信号；但欧盟对俄制裁波及部分中国企业，为外部环境增添变数。综合来看，当前国内904L不锈钢管需求复苏动能依然偏弱。在缺乏超预期政策利好的背景下，需警惕904L不锈钢管市场因预期落空而带来的震荡风险