304不锈钢管库存终于降了。10月16日，一周时间钢材社会库存下降了71.1万吨，这是自8月初打破持续增长库存以来单周下降幅度最大的一次。如此大幅的库存下降，为什么没有在304不锈钢管市场里激起水花呢？

    今年1月份至3月上旬，受农历春节和新冠肺炎疫情影响，304不锈钢管社会库存出现了快速累积。

    随着国内疫情逐渐得到控制，各行各业陆续复工复产，工地项目加快赶工。从3月中旬开始，304不锈钢管需求开始回升，社会库存出现回落。304不锈钢管社会库存出现了连续14周的下降，其中3月中旬到4月底下降幅度最大，连续七周累计下降了625.5万吨，降幅达到了27%。从5月份开始，库存的下降速度出现了一定的放缓，6月份出现了明显放缓。

    6月下旬304不锈钢管社会库存再次出现季节性回升，近15周时间内仅出现了4周下降，其中最小降幅仅为6.5万吨，最大降幅为21.6万吨；而10月16日的304不锈钢管社会库存下降了71.1万吨，约为近16周最低降幅的11倍，约为最大降幅的3.3倍。可见，此次304不锈钢管下降的幅度相对来说还是比较大的。

    预计后期库存还有一定下降空间，按照往年规律，库存下降一般在12月底到达底部，然后因冬储或需求转淡开启升库周期，但今年预计在304不锈钢管产量高位释放下升库时间会有所提前。

    为什么在304不锈钢管社会库存大幅下降之下，钢价却不为所动呢？虽然目前需求出现明显放量，304不锈钢管社会库存也出现了大幅下降，但供应量却不断创下新高，并且节后一周304不锈钢管价格出现了较大幅度上涨，使得市场上涨动力相对不足。

    2020年10月16日，全国主要钢企高炉开工率为85.6%，较上一周虽然有一个百分点的回落，但是较去年同期依然高出了近5个百分点。因此，从近期数据可以看出，目前304不锈钢管产量还在持续攀高之中，并且后期产量依然保持高位，对市场的供需情况造成了较大的压力。

    304不锈钢管产量高，但是需求却没有大幅度上升。10月19日，国家统计局公布了最新的经济数据。虽然今年三季度GDP增速同比增长4.9%，前三季度国内生产总值达722786亿元，按可比价格计算，同比增长0.7%，经济增长由负转正；但整体的增速仍然低于市场预期，并且固定资产投资等数据也没有达到市场的期望值。因此，市场对于四季度的预期产生了一定的“动摇”，市场信心有所减弱。因此，反应市场心态的期货价格也出现了一定的回落。

    此外，铁矿石价格也持续走弱。随着铁矿石价格的下降，成本对于304不锈钢管价格的支撑明显减弱。

    因此，在高产量和成本支撑走弱的情况之下，即便库存出现了明显下降，如无超预期需求释放，304不锈钢管价格依然难以出现大涨，近期304不锈钢管价格或将继续保持高位震荡的走势。后期需要继续关注库存变化节奏，注意风险防范。